鲁抗医药持续加码非抗生素新业务，意图扭转业绩低迷态势

编辑】门国锋

鲁抗医药（股票代码：600789.SH）于2022年2月10日宣布其配股公开发行申请已获中国证监会受理，标志着该公司今年的配股募资工作进入了关键阶段。

根据配股预案，鲁抗医药计划按每10股配3股的比例向全体股东配售股份，募资总额不超过10亿元。募集资金在扣除发行费用后，将主要用于制剂新产品产业化建设项目、高端原料药多功能发酵车间及配套动力建设项目（一期）、新药研发项目，以及补充流动性资金及偿还银行贷款。

鲁抗医药证券部工作人员在接受采访时谈到，由于国家“限抗令”的影响，公司近年来一直在调整产品结构，尝试转变“一抗独大”的业务模式。此次建设的新项目属于非抗生素类新业务，是贯彻公司发展战略的重要步骤。

业内人士普遍认为，鲁抗医药的产品结构转型是必由之路，但这一过程并不会一蹴而就。尽管该公司拥有完整的抗生素产业链和突出的行业地位，但在仿制药市场竞争激烈的环境下，凭借现有产品矩阵抢占市场面临巨大挑战。

鲁抗医药位于山东省济宁市，自1997年上市以来一直是中国重要的抗生素生产基地。随着抗生素市场的变化和企业间竞争的加剧，公司的盈利能力受到影响。在此背景下，鲁抗医药自2018年开始实施产品结构调整策略。

公司证券部员工表示，受国家限抗政策影响，国内抗生素需求增长缓慢。公司在研发过程中逐渐转向非抗生素类产品，并取得了一系列成果。目前，公司在抗病毒、抗感染、心脑血管、糖尿病等领域已有布局，此次募投项目将进一步丰富公司的产品结构。

鲁抗医药的《2021年度配股募集资金使用的可行性分析报告》显示，募集资金将重点投向新药研发、制剂新产品产业化和高端原料药生产项目。其中，偿还银行贷款将有效降低公司的负债率，而高端原料药项目、制剂新产品产业化则是产品结构调整的重要举措。

一些投资者对鲁抗医药的募投项目持谨慎态度。他们认为，虽然这些项目具有一定的市场前景，但涉及的产品大都是市场竞争激烈的仿制药，国内生产企业众多，未上市就已处于激烈竞争的环境。凭借这些产品抢占市场、扭转业绩低迷局势非常困难。

关于鲁抗医药的未来经济效益，公司方面难以作出明确预判，因为这涉及到众多不确定因素，如同探索未知的领域。尽管他们正在建设的生产线拥有灵活调整的能力，可以根据未来市场需求进行产品调整，但共线生产线的运作同样面临市场风险。正如一位资深投资者所言，鲁抗医药作为国内抗生素领域的早期参与者之一，未能充分利用市场机会，导致抗生素主业优势不明显，非抗生素新业务发展也相对缓慢。尽管其2021年年报预告显示扣非净利润有所增长，但在具体产品经营方面并无突出亮点。其主要业务尚未凸显核心优势，新药研发业务还在培育期。预计短期内鲁抗医药难以展现出色的业绩。这不仅仅是关于创新药物的竞争环境压力的问题，还包括品牌认知度、目标受众接受程度等多方面的挑战。对此，投资者应保持谨慎态度。

数据来源：鲁抗医药历年年报（注：本数据以鲁抗医药发布的最新年报预告最高值为参考）。

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